万联证券:给予北京银行增持评级
万联证券股份有限公司郭懿近期对北京银行(601169)进行研究并发布了研究报告《点评报告:零售业务加快发展资产质量明显改善》,本报告对北京银行给出增持评级,当前股价为4.41元。
北京银行
报告关键要素:
(资料图片仅供参考)
2023年4月8日,北京银行发布2022年年度业绩报告。
2022年归母净利润同比增长11.4%:收入端,净息差收窄拉低了利息净收入增速;大财富管理业务的快速发展,带动了2022年手续费净收入高速增长,同比增速达到19.04%。成本端,拨备计提力度下行,对利润产生正面贡献
零售业务转型持续推进:2022年末零售AUM规模达到9749亿元,较年初增长905亿元,增速10.23%。零售客户达到2753万户,较年初增长187万户,增幅7.3%。私行客户达到12915户,增幅15.22%。零售银行实现营收221亿元,同比增速21.7%,收入贡献达到34.1%,同比提升6个百分点。
轻资本业务快速发展:全力打造大财富管理体系,北银理财管理的理财产品规模达到3038亿元,代理私募产品规模较年初增长52.2%。同期实现代理及委托业务收入56.15亿元,同比增速达到33.85%。此外,结算及清算业务收入达到10.16亿元,同比增长26.68%。
严格风险分类标准,不良率较2022年中期明显下行:逾期60天以上公司贷款已全部纳入不良,逾期90天以上贷款全部纳入不良,资产质量基础不断夯实。2022年末不良率1.43%,较年初下降1BP,较半年末下降21BP。拨备覆盖率210.04%,较半年末上行15.11%。
盈利预测与投资建议:2022年公司持续加大了科技投入支出,“数字京行”的战略发展路径更加清晰。围绕优化业务结构,加大零售业务转型,零售业务以及中间业务收入均实现快速增长。根据最新公司业务数据,2023/24年EPS预测1.15元/1.31元,按照北京银行A股4月7日收盘价4.44元,对应2023年0.37倍PB,维持增持评级。
风险因素:银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大,经济以及相关政策的变动,都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券安娜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.07%,其预测2022年度归属净利润为盈利238.13亿,根据现价换算的预测PE为3.9。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为5.76。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,北京银行行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性较差。该股好公司指标3星,好价格指标4.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)
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